Европейската централна банка официално сложи край на цикъла от повишения на лихвените проценти, като намали размера им за първи път от 5 години. Това е разумна и добре обмислена крачка с потенциал да продължи като тенденция. Рекордно бързото покачване на ставките започна след пандемията от Covid-19 и последвалата инфлационна криза. Оттогава-насам ЕЦБ взема безпрецедентни мерки за охлаждане на цените, за да дойде дългоочакваният момент на намаление. 

Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард даде зелена светлина за посока надолу, като от 4% основният лихвен процент по депозитите се понижава с 25 базисни пункта до 3.75%. Последното увеличение на лихвения процент бе през септември 2023 г. В отговор на спада на инфлацията Лагард коментира, че сега е уместният момент за смекчаване на паричната политика.

Стъпка по стъпка

Фокусът на инвеститорите вече се отмества към перспективите за последващи намаления. Залозите на пазарните участници за второ понижение до есента се увеличават. Президентът на ЕЦБ обаче не се ангажира предварително с конкретна траектория на лихвите, като още веднъж подчерта зависимостта на финансовата институция от данните. 

Лагард посочи, че динамиката на инфлацията за тази и следващата година ще се движи в обсега на 2.5% за 2024 г. и 2.2% през 2025 г.

Спадът в основната лихва ще има очакван ефект. Намалението с 25 процентни пункта означава, че реалните лихви ще поддържат да се движат в досегашната си територия. Припомняме, че повишаването на цените по заемите доведе до остро забавяне на икономиката на еврозоната, което от своя страна ограничи търсенето. Оттогава-досега ЕЦБ е в непрекъснат режим на анализ и предпазливост към данните.

Топката е в полето на Фед

Очакването на инвеститорите ЕЦБ да намали лихвите се сбъдна. Все пак по всичко личи, че това не е банка, която бърза да облекчи паричната си политика. Но топката вече е в полето на Фед и АЦБ, които ЕЦБ успя да изпревари по отношение на промените в монетарната политика. 

Финансовата институция оправда прогнозите на икономистите, но изненадата бе, че понижаването на лихвите започва от Европа, а не от САЩ или Великобритания. Обикновено процесът е в обратна посока. Федералният резерв на САЩ реагира първо в синхрон с Централната банка на Англия.

И инвеститорите вече са в очакване на отговор. Данните за инфлацията в САЩ обаче все още са обект на дискусии. Потребителските цени отвъд Океана се повишиха отново през март и годишната инфлация достигна 3.5 на сто. За сравнение в еврозоната процентът намалява с прогноза за инфлация през годината в размер на 2.5%.

Оптимизмът в САЩ във вида, който наблюдавахме в началото на годината обаче утихва. Ако през януари анализаторите очакваха Фед да свали лихвата шест пъти през годината, то сега пазарът се надява на до две намаления на лихвите с по четвърт пункт. Ако Фед обаче не последва ЕЦБ с лихвите, това може да доведе до пренасочване на капитал към Европа.

Ефекти за имотния пазар

Намалението на основната лихва е стъпка в правилната посока за имотния пазар. Европейските експерти приветстваха решението на ЕЦБ, оценявайки го като възможност за по-голяма ликвидност. Повече съкращения означават и повече облекчения за пазара. 

Специалистите в областта на недвижимите имоти очакват, че намалението на лихвените проценти ще даде тласък на европейските икономики. Необходимият и чакан ефект пък ще спомогне рефинансирането на заеми за имоти, закупени преди началото на цикъла от повишения. В крайна сметка това решение ще доведе до завръщането на по-голяма кохорта от бичи настроени участници на пазара, смятат експерти.

Окуражаващото е, че през тази година се наблюдават признаци на стабилизиране на пазара на реални активи с увеличаващо се набиране на капитал. В такъв момент решението на ЕЦБ би означавало поддържане на тази инерция в положителна посока.

Някои определят 2024 г. като повратна точка за имотните пазари, като очакванията са готовността за инвестиране да се повиши със съкращаването на лихвените проценти в Европа.

Със сигурност в рамките на ЕС ще сме свидетели на намаляващи разходи по лихви на бизнеса и домакинствата. Това от своя страна ще подкрепи икономическото възстановяване на Стария континент.

Лихвените проценти в България

Решението на ЕЦБ за намаляване на водещите лихви е позитивно за икономиката на еврозоната. То обаче няма да се отрази  в България. Причината лихвите да се задържат ниски на местно ниво е ликвидността в банковата система.

„Промяната на лихвите в глобален мащаб влияе с по-малка степен и по-голямо закъснение на реалните активни участници“, коментира пред „Градът“ Иван Велков, председател на FIABCI България.

Промяната за професионални инвеститори в момента може да означава коренна промяна на бизнес плана. Сега сме свидетели на нормализация и корекция на пазара. Очакванията са да се създаде повече динамика, имайки предвид, че пазарът на имоти е по-добър от много други пазари в страната, коментира още Велков.

В България по традиция се анализира ръстът на кредитите, когато се цитират проценти. Но всъщност броят сделки не намалява, а се концентрира в активната част у хората. На локално ниво, когато говорим за лихвени проценти, се отчита обем. А пазарът е фокусиран върху нужди и възможности.

„Промяната с конкретен пункт не променя кардинално визията на хората“, коментира още Иван Велков.

Лихвени перспективи

Новината за лихвените понижения от страна на ЕЦБ е радостна и очаквана. Решението е доказателство, че ЕЦБ вярва, че инфлацията е под контрол и доближава до желаната цел от 2%.

Всяко последващо намаление обаче трябва да бъде добре обмислено и да се случва поетапно. Вътрешният ценови натиск остава силен, което се превръща в основното предизвикателство. Пазарът на труда, безработицата и натискът върху заплатите подкрепят настоящата ситуация. 

Макар че инфлацията достига по-ниски нива, е твърде рано да се ликува. Победа все още не е постигната, а следващите крачки на ЕЦБ ще бъдат по традиция обмислени и в контекста на динамиката. Очаквано централната банка действа стъпка по стъпка от заседание до заседание.